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中恒电气:业务布局清晰,能源互联网步入新征程

发布时间:2016-03-31    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:公司发布2016年一季度业绩预告,预计一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-80%,上年同期净利润为2578.73万元。

点评:

业绩迎来高速增长,系新能源汽车业务快速扩张,能源互联网爆发在即公司预计一季度实现净利润为2578.73万元,同比增长50%-80%,我们点评如下:

1、新能源汽车业务进入收获期,能源互联网潜力巨大。2016年一季度净利润同比增长50%-80%,主要源于2015年新能源汽车充电设备中标国家电网的订单于2016年确认收入,中标总价9258万元,约占公司2014年营业收入的15.41%。一方面,大幅增厚公司业绩,新能源汽车(电源设备)业务得到迅速推广;另一方面,将推动公司在能源互联网领域的进一步发展,巩固其龙头地位。

2、15年业绩稳步增长,业务布局清晰:15年业绩快报,实现营收8.4亿元,同比增长39.44%,主要系公司通信电源业务的增长所致;归属于上市公司股东的净利润1.4亿元,同比增长11.00%。我们认为,公司业务布局清晰,15年在新能源汽车和能源互联网的投入力度较大,整体业绩还能保持稳定增长,预计16年逐步进入收获期后,公司业绩有望迎来爆发式增长。

3、短期内行业需求仍较旺盛,主要受益于运营商4G建设和IDC的迅速扩张,公司通信电源业务的订单有望持续放量,将推动营收持续高增长,预计未来随着业务规模扩大,营收快速增长将带动公司业绩高增长。

主营持续发力,能源互联网潜力巨大

中长期看,4G规模建设和IDC建设带动通信电源销售增长,智能电网投资

加大带动公司电力电源和软件销售增长,合同能源管理业务有望获得爆发增

长,能源互联网潜力巨大。所以预计未来公司主营业务将持续发力,能源互

联网有望爆发打开成长空间。

1、运营商市场:受益4G基站持续建设,以及HVDC对UPS的市场替代。

2、IDC市场:互联网产业高速发展,云计算、云平台、工业互联网等业务

推动IDC机房建设加速,对HVDC需求极大,公司将充分受益。

特。依然巨大的重点战略,市场空间3、智能电网:智能电网是国家电网公司

高压项目逐步投产,清洁能源并网、配电网升级将进一步拉动智慧电网投资,

公司电力操作电源及软件销售业务将持续受益保持高增长。

4、节能管理:国家节能减排政策力度加大,迫使工业企业加强节能管理;同

时电信运营商、数据中心等耗电大户对节能管理有着迫切需求,而且公司合

同能源管理业务和电源业务有着巨大的协同效应,公司合同能源管理业务预

计未来有望迎来爆发。

此外,国家电改方案落地,放开售配侧增量市场,能源互联网迎来发展机遇。

公司拟募资10亿元,自己出资1亿元,布局能源互联网业务,有望迎来爆发。公司中标国网高速公路电动汽车充电设备招标项目,凭借技术、用户资源优势,能源互联网业务未来发展潜力巨大。

盈利预测和估值:

短期看,行业需求仍较旺盛,通信电源业务充分受益,推动公司业绩高速增长。中长期看,合同能源管理、新能源业务及能源互联网战略布局清晰,市场空间巨大,未来有望迎来爆发,打开公司未来成长空间。因此我们积极看好公司的中长期发展,预计15~17年EPS分别为0.27元,0.42元,0.54元,重申“增持”评级。

风险提示:售配电政策推进缓慢、行业增速放缓、同行业技术竞争

申请时请注明股票名称