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中恒电气:充电桩贡献显著业绩增厚,能源互联网战略持续落地

发布时间:2016-03-29    研究机构:长江证券

主营业务维持高速增长,充电桩业务提供显著业绩增厚:可以发现,2016年第一季度公司业绩延续高速增长趋势,主要原因在于:1、4G建设驱动公司通信电源业务高速增长的同时,软硬件产品协同效应继续凸显,软件业务继续发力,支撑公司主营业务维持高速增长;2、2015年11月公司成功中标国网2015年充电设备第五批招标,国网订单于2016年第一季度确认收入,充电桩新业务为公司提供了显著的净利润增厚。可以预见,公司凭借其技术优势,将会在后续国网充电桩招标中获得更多订单,为其未来两年业绩增长提供强劲支撑。

充电桩业务进入爆发期,软硬件业务协调效应继续凸显:2015年11月公司在国网2015年充电设备第五批招标中标金额达到9258万元,不仅如此,受益于新能源汽车迅猛发展,公司在多省市充电桩招标中持续取得突破获得充足订单,公司充电桩业务已然进入爆发增长期,为应对充电桩旺盛的市场需求,2015年12月公司投资5亿元扩展充电桩生产线以实现产能扩张。此外,公司硬件产品延续高速增长的同时,软硬件产品协同效应继续凸显,电力应用软件由国网、电厂向配电、用电市场延伸,基站能源管理业务稳步推进,软件业务持续发展为公司整体业绩增长提供坚实保障。

迎接电力体制改革红利,能源互联网战略持续落地:为迎接电力改革分享改革红利,公司积极推进能源互联网战略落地,具体而言:1、2015年6月公司出资9000万元增至普瑞智能开展用电侧节能服务;2、2015年7月公司与南都电源签署《战略合作协议》涉足分布式微网储能领域;3、2015年10月公司调整定增预案,拟募资10亿元用于能源互联网云平台建设;4、2016年3月子公司中恒普瑞与苏州工业园分别出资1800万元、2000万元成立中鑫能源开展电力购销业务,实现能源互联网战略延伸。可以预见,随着电力改革持续推进,公司能源互联网战略将为公司未来长期成长奠定坚实基础。

投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2016-2017年全面摊薄EPS为0.42元、0.58元,重申“买入”评级。

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